惠盈财富大摩上调Coupang目标价至32美元看好其执行力及估值优势

摩根士丹利分析师Seyon Park于5月27日发布最新研报，将韩国电商巨头Coupang(CPNG.US)列为首选推荐标的惠盈财富，维持"增持"评级并将目标价从 27 美元上调至32美元/股。

Park 指出了其评级的几个关键驱动因素，其中最为重要的是该公司强大的执行力以及受较低关税的影响。据了解，Coupang的商业模式，即产品商务飞轮，被认为是推动公司成功的关键。这一战略专注于提供卓越服务，从而吸引更多流量，增强选择，扩大运营规模，并提高利润率。

这种方法的好处随后又回馈给消费者，创造了一个积极强化的循环。尽管竞争对手试图跟上步伐惠盈财富，但Coupang的市场份额仍稳步增长。同时，美元走弱也给该公司带来了显著的收益。该分析师还表示，Coupang 的服务优于竞争对手，这不仅带动了流量的增长，也支撑了公司强劲的盈利增长。

此外，Coupang 相对较低的估值也进一步支持了 Park 的乐观观点。虽然该股今年以来上涨了23%，但该股目前交易价格高于其公允价值，当前EV/EBITDA倍数为44.95倍，市盈率为197.14倍。该公司保持强劲基本面，资产负债表健康，现金多于债务，分析师预计今年将继续盈利。与同行相比，这一估值较为有利，如SEA交易倍数为22倍，Mercado Libre为19倍(基于2026年估计)。

作为韩国市值第三大的科技企业惠盈财富，Coupang的业务版图已从电商零售延伸至生鲜配送(Coupang Eats)和流媒体领域(Coupang Play)，形成覆盖消费全场景的数字生态闭环。此次评级上调恰逢公司加速布局AI仓储系统与无人机配送的关键期，机构普遍预期其运营效率将迎来新一轮跃升。

在其他近期新闻中，Coupang 报告了2025年第一季度业绩，显示每股收益(EPS)和收入均略低于分析师预期。公司报告EPS为0.06美元，低于预期的0.07美元，而收入达到79.1亿美元，低于预期的80.3亿美元。尽管如此，Coupang表现强劲，营业收入同比增长300%，毛利率显著提高217基点。

该公司还宣布了10亿美元的股份回购计划，作为其资本配置战略的一部分。此外，Coupang的整体收入增长11%，按固定汇率计算增长21%，重点是通过其Wow会员计划扩大在中国台湾省的业务。

尽管面临竞争压力，该公司在韩国零售市场的增长仍然强劲。此外，该公司维持全年固定汇率合并增长目标20%，并预计其发展中业务将产生6.5亿-7.5亿美元的调整后EBITDA亏损。